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经济低迷逼迫三大央行上演联合行动,人民币与日元汇率

来源:acy稀万国际外汇平台 2020/8/1 21:46:16

经济低迷逼迫三大央行上演联合行动,人民币与日元汇率

  和讯外汇消息 中英欧三大央行今日再度给市场注入新的话题,在投资者对欧央行降息及英央行扩大量化宽松有充分预期,安静而谨慎的等待最后结果的时候,中国央行意外的率先冲进市场,搅起一片涟漪。

  中国央行7月5日间隔一个月后宣布降息0.25%;接着,英国央行宣布扩大宽松规模500亿英镑;随后,欧洲央行宣布利率决议降息25个基点至0.75%。到目前,唯有美联人民币与日元汇率储仍未进一步放宽货币政策,而QE3的预期仍在市场上空盘旋。三大央行此次降息,可以认为是全球央行的集体行动,这是2011年全球六大央行联手救市的翻版。不过,欧洲央行行长德拉吉在议息会议记者问答环节中表示,欧洲央行跟中国人民银行的降息行为和英国央行的扩大宽松规模不是事先商量好的联合行动。各行没有超出常规讨论外的沟通。

  中国央行再次给市场带来了巨大的意外,央行宣布自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。需要注意的是:此次降息是中国央行近年来首次非对称降息。同时,贷款利率浮动空间也较上次降息呈进一步扩大之势。中国央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。此次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点,则一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图,非对称降息以及再次扩大贷款利率浮动区间,对于降低企业融资成本,提振企业信贷需求则具有重要意义。非对称降息,一方面意在缓解企业融资压力,另一方面,也为中国利率市场化改革拓宽道路。

  这次降息距上次降息仅为一个月时间。此前央行曾于今年6月8日起,在时隔3年半后首次下调了金融机构人民币存贷款基准利率。需要注意的是:如此密集出台降息措施也是近年来所罕见。央行在不到一个月的时间里再次宣布降息,充分体现了稳定经济增长的政策意图。连续降息后,一年期贷款利率合计下调了50余个基点,极大地降低了企业的贷款利率,有利于降低企业经营成本,提振企业信贷需求,从而防止经济增速的进一步下滑。在物价持续走低、中国内外需明显不足的大背景下,央行近期密集降息凸显了稳定经济增长的强烈意图。最近公布的一系列经济数据显示,中国经济增长前景依然不容乐观。而近期公布的PMI数值也显示出企业信贷需求疲弱的迹象。降低企业融资成本,刺激企业信贷需求迫在眉睫。目前物价水平持续回落,也为央行再次降息提供了较大的操作空间。

  英国央行宣布,维持利率在0.5%不变,并扩大资产购买(QE)规模500亿英镑,至3750亿英镑,以帮助经济摆脱衰退。英国央行此举在市场广泛预期之中,该央行迄今已经购买3250亿英镑,本日宣布的资产购买措施将使总规模扩大至3750亿英镑。因为英国债务管理局担心伦敦奥运会期间交易商们工作时间减少而不再发行国债,这使得英国央行这一轮500亿英镑的资产购买需花费4个月完成,而非以往那样是3个月,这并不意味着英国央行购债步伐的放缓。英国央行货币政策委员会(MPC)一直保留着随时改变路径的权力,且将逐月对量化宽松计划进行审查,11月份的会议将十分关键,预计届时MPC将再次把QE扩大250亿英镑。

  数据显示,英国国内生产总值在去年第四季度和今年第一季度已连续两季收缩,表明英国经济已陷入衰退。英国央行在其政策声明中指出,英国经济产出水平在过去的一年半中几乎失去增长,而英国主要出口市场的扩张步伐也已减缓。

  经济指标体现了近期国内外状况均较为虚弱。尽管最近欧洲理事会方面取得了进展,但围绕着高负债及竞争力欠缺的诸个欧元区经济体的担忧给英国市场信心造成了压力。相对羸弱的英国经济产出前景意味着英国经济下行的空间将越来越大并且更为持久。

  英国央行称,消费者物价指数(CPI)年率增幅于5月降人民币与日元汇率至2.8%,并可能在近期出现进一步下滑。商品价格下跌帮助缓解了外部物价压力;薪酬增长持续低迷。而鉴于将继续受到经济减速的拖累,通胀水平将在中期延续下滑趋势。声明指出,在日内的会议中,货币政策委员会认为即将被推出的资助贷款计划深得人心。同时委员会亦提到了近期的以及预期中的降低银行系统流动性受抑局面的措施。同时,包括家庭实际收入压力降低,商品价格低廉,还有货币政策举动带来的持续刺激,都将帮助经济产出逐步实现增长。不过该行指出,在持续的信贷及财政紧缩,以及欧元区不断升级的紧张局势对英国经济造成拖累的背景下,在没有额外货币政策刺激的前提下,英国将不太可能达成中期的通胀目标。

  欧洲央行决定将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%历史最低水平。新利率将从7月11日开始正式生效。这是欧洲央行今年以来的首次降息。也是德拉吉自2011年11月上任欧央行行长以来的第三次降息。

  欧洲央行于2011年11月3日和12月8日,分别下调利率25个基点。去年11月1日欧洲央行行长德拉吉刚刚走马上任,此前市场普遍预计,德拉吉并不会在此次会议上扣动降息扳机,但是很有可能会为此后的降息举措做好铺垫。欧洲央行的这一举动超出了市场之前的预料。德拉吉接替特里谢就任欧洲央行行长,正是欧元区历史上最混乱的时期之一。

  为了保增长,德拉吉比前任特里谢可能更能容忍通胀。欧洲央行决定将欧元区基准利率由1.5%下调至1.25%。此举旨在使借贷更容易,从而给欧洲经济注入更多资金。这一决定使投资者情绪振奋,欧洲和美国的股市随之上扬。12月8日,欧洲央行再度宣布将基准利率下调25个基点至1.00%。此次降息欧洲央行出于两点考虑:一是欧元区经济增长前景暗淡,明年有可能陷入衰退,欧洲央行通过降息以刺激经济增长;二是尽管目前欧元区通货膨胀率已达3%,但明年欧元区通货膨胀率可能下降至1.7%。这为欧洲央行提供了降息空间。

  相继的两次降息并未能把欧洲经济拖出衰退的泥潭,欧元区数据总体令人沮丧,欧元人气低迷;欧元区5月失业率攀升至纪录高位,6月制造业活动再度萎缩。 因此,欧洲央行行长德拉吉在会后表示,欧元区经济增长面临的新的下行风险因素已经越发的具体,且预示着该地区在今年第二财季的经济增长将十分疲软,并充满着各种不确定性。德拉吉还表示,由于这些导致经济增速下滑的风险因素,欧元区的通胀压力将受到负面影响。

  德拉吉在会议后召开达到每月例行新闻发布会上表示,从中长期来看,欧元区的经济将不断复苏,但由于某些负面因素的影响,其进度可能会降低。德拉吉所指的这些风险因素包括欧元区主权债务市场面临的紧张局势,高居不下的失业率水平等。德拉吉表示,在这些诸多负面因素的影响下,欧元区的经济增长将承压,欧元区面临的这些风险都是导致该地区经济下行的风险。

  不过,欧洲央行没有推出其他非常规的货币宽松举措。欧洲央行曾分别于2011年12月和2012年2月两次执行“三年期再融资操作”,向银行发放了超过1万亿欧元(约合1.32万亿美元)的三年期贷款。

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